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　　扫描或点击关注中金在线日，拟冲击北交所上市的宁波隆源股份有限公司(以下简称“隆源股份”)发布2025年度审阅报告。2025年，隆源股份实现营业收入、净利润分别为10.26亿元、1.43亿元，同比增速分别为18.05%、11.32%。

　　此番上市，林潘定作为隆源股份累计投入超两千万元的在研项目的负责人之一，其曾参与隆源股份涡轮增压器相关期刊论文。而一家汽车制动系统铝合金铸件厂商或也持有涡轮增压器相关领域专利。此外，乐浩达系隆源股份交易超三千万元的供应商的股东之一。多处同名“关系网”背后，“林潘定”、“乐浩达”及前述汽车制动系统铝合金铸件厂商或共同投资同一企业。此外，隆源股份另一合作期刊的作者之一刘景，与隆源股份2023年开始合作的前五大外协供应商实控人“同名”。

　　一、在研项目负责人及供应商股东或存共同投资，该供应商累计撑起超三千万元采购额

　　莫看江面平如镜，要看水底万丈深。此番上市，林潘定为隆源股份一项研发项目的负责人之一，2018年林潘定曾参与隆源股份涡轮增压器相关期刊论文的发表。另一方面，乐浩达系隆源股份交易超三千万元供应商的股东之一。前述期刊论文研究领域与一家汽车制动系统铝合金铸件厂商的一项专利涉及的领域，或均与涡轮增压器相关。研究发现，同名“林潘定”、同名“乐浩达”与该汽车制动系统铝合金铸件厂商存共同投资。

　　1.1 近三又一期“电机研发项目”研发投入金额累计超两千万元，林潘定系该项目研发负责人之一

　　据隆源股份签署于2026年2月26日的招股说明书(注册稿)(以下简称“签署于2026年2月26日的招股书”)，截至2025年6月末，隆源股份正在从事的研发项目包括“汽车转向器电机本体研发”项目(以下简称“电机研发项目”)，该项目的研发负责人为张金名、林潘定，项目预算为440万元，项目所处阶段及进展情况为1项处于OTS阶段，1项处于产品PPAP阶段。

　　经测算，2022-2024年及2025年1-6月，隆源股份的“电机研发项目”的研发投入金额合计为2,184.49万元。

　　1.2 林潘定曾参与隆源股份涡轮增压器相关期刊发表，宁波科达此前申请的专利涉及领域或存重叠

　　据签署于2026年2月26日的招股书，隆源股份从事铝合金精密压铸件的研发、生产与销售，形成了以汽车类铝合金精密压铸件为核心的产品体系，产品主要应用于汽车发动机系统、新能源汽车三电系统、汽车转向系统和汽车热管理系统等关键领域。

　　此外，宁波隆源精密机械有限公司系隆源股份的前身(以下统称“隆源股份”)。

　　据公开信息，发表于2018年1月18日的期刊论文《高强度高致密性涡轮增压器压壳关键技术研究与应用》显示，该期刊论文的作者包括林潘定等人，所属单位为隆源股份。

　　据宁波科达精工科技股份有限公司(以下简称“宁波科达”)2025年半年报，宁波科达系汽车制动系统铝合金铸件生厂商。

　　据国家知识产权局数据，一项名为“一种涡轮增压器压气机蜗壳的制备方法”的发明专利，专利号为43。申请日为2013年6月14日，授权公告日为2016年5月25日。截至查询日2026年3月6日，该专利的申请人为宁波科达，案件状态为专利权维持，2020年7月14日，该发明专利发生专利权人变更，变更前为宁波科达制动器制造有限公司(以下简称“科达制动”)，变更后为宁波科达。

　　据宁波科达2025年半年报，截至2025年6月末，科达制动系宁波科达的其他关联方。

　　此外，据国家知识产权局数据，专利“一种涡轮增压器压气机蜗壳的制备方法”涉及一种涡轮增压器压气机，尤其涉及一种涡轮增压器压气机蜗壳的制备方法，属于合金材料技术领域。

　　据宁波科达签署于2016年3月24日的公开转让说明书，2014-2015年，宁波科达销售的其他产品主要包括涡轮增压器压气机壳毛坯等。此外，宁波科达称，涡轮增压铝合金铸件有望在2017年投产。

　　不难看出，科达制动系宁波科达的其他关联方，宁波科达2013年6月14日申请的专利涉及领域，与上述隆源股份期刊论文涉及的领域或存重叠。

　　1.3 宁波科达持有科达科鑫35%股份，同名“林潘定”持有科达科鑫10%股份

　　据宁波科达签署于2025年4月25日的《关于预计2025年日常性关联交易的公告》，截至签署日，宁波科达科鑫汽车零部件制造有限公司(以下简称“科达科鑫”)为宁波科达参股公司。2025年，宁波科达拟向科达科鑫出售产品、商品、提供劳务，销售金额不超过500万元。

　　据市场监督管理局数据，科达科鑫成立于2025年3月18日，截至查询日2026年3月6日，科达科鑫注册资本为500万元，股东乐浩达、林潘定、宁波科达认缴金额分别为50万元、50万元、175万元。此外，科达科鑫不存在投资人变更。

　　经测算，自成立起至查询日2026年3月6日，乐浩达、林潘定及宁波科达分别持有科达科鑫10%、10%、35%的股份。

　　1.4 交易超三千万元的前五大供应商的股东乐浩达，与科达科鑫另一股东“同名”

　　据签署于2026年2月26日的招股书，此番上市，隆源股份向宁波北仑快近机械有限公司(以下简称“快近机械”)采购压铸、机加工。2022-2024年及2025年1-6月，快近机械分别为隆源股份第二、第二、第三、第五大外协供应商，交易金额分别为450.04万元、1,286.06万元、1,543.03万元、190.09万元，占隆源股份当期外协采购额比例分别为13.55%、18.34%、14.61%、5.21%。

　　经测算，2022-2024年及2025年1-6月，隆源股份对快近机械的采购额合计为3,469.22万元。

　　据市场监督管理局数据，快近机械成立于2013年6月24日。截至查询日2026年3月6日，乐浩达为快近机械的法定代表人、执行董事兼总经理。快近机械注册资本为800万元，其股东分别为乐浩达、韩松龙，认缴金额均为400万元。即乐浩达持有快近机械50%的股份。

　　2015年4月1日及2020年5月25日，快近机械皆进行投资人变更，变更前后乐浩达均为快近机械投资人。

　　可见，科达科鑫的股东“乐浩达”，与隆源股份交易超三千万元的前五大外协供应商快近机械的股东“乐浩达”同名。不仅如此，林潘定系隆源股份研发负责人及涡轮增压器相关期刊作者之一，而宁波科达或拥有涡轮增压器领域相关专利，同名“林潘定”与宁波科达均持有科达科鑫股份。

　　在研发方面，此番上市，隆源股份的发明专利数量在可比公司中垫底。此外，2025年隆源股份与两家企业共同发表期刊论文，且该期刊论文的收稿日为2024年2月22日。巧合的是，该期刊的一位作者刘景，与隆源股份2023年开始合作的外协供应商的实控人“同名”。

　　据签署于2026年2月26日的招股书，隆源股份选取的同行业可比公司分别为宁波旭升集团股份有限公司(以下简称“旭升集团”)、爱柯迪股份有限公司(以下简称“爱柯迪”)、晋拓科技股份有限公司(以下简称“晋拓股份”)、江苏嵘泰工业股份有限公司(以下简称“嵘泰股份”)。

　　据嵘泰股份签署于2025年3月4日的募集说明书，截至2024年6月30日，嵘泰股份拥有有效专利217项，专利权人分别为嵘泰股份及其子公司珠海嵘泰有色金属铸造有限公司(以下简称“珠海嵘泰”)、河北力准机械制造有限公司(以下简称“河北力准”)、扬州嵘泰精密压铸有限公司(以下简称“嵘泰压铸”)。

　　据晋拓股份签署于2022年7月13日的招股说明书，晋拓股份的前身为上海晋拓金属制品有限公司(以下统称“晋拓股份”)。

　　据国家知识产权局数据，截至查询日2026年3月5日，隆源股份拥有发明专利16项，旭升集团母公司拥有发明专利40项，爱柯迪母公司拥有发明专利39项，晋拓股份母公司拥有发明专利17项，嵘泰股份及其子公司珠海嵘泰、河北力准、嵘泰压铸拥有发明专利39项。

　　可见，截至查询日2026年3月5日，隆源股份的发明专利数量在同行可比公司中垫底。

　　2.2 2025年上半年新能源汽车三电系统零部件收入占比超三成，其主要产品包括逆变器壳体

　　据签署于2026年2月26日的招股书，隆源股份铝合金零部件包括汽车类零部件和非汽车类零部件。2022-2024年及2025年1-6月，隆源股份汽车类零部件的销售收入分别为4.48亿元、6.23亿元、7.98亿元、4.43亿元，占当期主营业务收入的比重分别为88.78%、92.04%、94.55%、95.42%，为隆源股份业务核心组成部分。

　　2.3 曾与蓝晟铸工及勋辉电器合作完成期刊论文，隆源股份披露合作研发方未包括前述两家企业

　　据公开信息，发表于2025年3月20日的期刊论文《电动汽车逆变器壳体压铸模具设计与实践》显示，该期刊论文的作者张必胜、张玉田所属单位为隆源股份，作者张正来所属单位为宁波蓝晟铸工科技有限公司(以下简称“蓝晟铸工”)，作者陆如辉、刘景所属单位为宁波勋辉电器有限公司(以下简称“勋辉电器”)。

　　该期刊论文的摘要为“逆变器壳体体积较大、结构复杂，多处需要搅拌摩擦焊接，铸件的高温密封性能要求高，铸造密封区域气孔尺寸须控制在0.2mm以内。通过采用多级增速压铸工艺，合理设计压铸进料、排气系统和压铸工艺参数，解决了铸件气孔问题，增强了逆变器壳体的密封性能”。此外，该期刊论文的关键词为逆变器壳体、压铸、模具。

　　值得注意的是，此番上市，隆源股份披露其合作研发项目的合作研发方未包括蓝晟铸工和勋辉电器。

　　据签署于2026年2月26日的招股书，报告期内即2022-2024年及2025年1-6月，隆源股份共有2项合作研发项目，一项为“新能源汽车OBC电控系统组件制备关键技术研发及产业化项目”，协议签署方分别为隆源股份、浙大****学院、宁波匠心快速成型技术有限公司。

　　另一项为“新能源汽车DCDC模组NT2.5主壳体的研发项目”，协议签署方分别为隆源股份、北京****大学宁波**研究院。

　　即是说，隆源股份与蓝晟铸工、勋辉电器共同完成与汽车逆变器壳体压铸模具有关的期刊论文，收稿时间系2024年2月，而此番上市，隆源股份披露的两项合作研发项目的合作研发方中，并未包括前述两家企业。

　　2.4 前述期刊论文中作者包括刘景，与2023年新增外协供应商宏远模具实控人“同名”

　　前述已知，刘景系期刊论文《电动汽车逆变器壳体压铸模具设计与实践》的作者之一。

　　据签署于2026年2月26日的招股书，2023-2024年及2025年1-6月，宁波北仑宏远模具机械有限公司(以下简称“宏远模具”)分别为隆源股份第三、第二、第二大外协供应商，交易金额分别为818.31万元、1,723.03万元、480.72万元，占隆源股份当期外协采购金额的比例分别为11.67%、16.32%、十大买球平台13.17%。

　　经测算，2023-2024年及2025年1-6月，隆源股份与宏远模具累计交易金额为3,022.06万元。

　　据隆源股份签署于2025年9月29日的《公开发行股票并在北交所上市申请文件的审核问询函之回复》(以下简称“首轮问询函回复”)，隆源股份与宏远模具2023年开始合作，隆源股份向宏远模具采购压铸、机加工服务，隆源股份采购金额占宏远模具销售收入比例约为30%-60%。

　　据市场监督管理局数据，宏远模具成立于2008年4月9日。截至查询日2026年3月6日，宏远模具的注册资本为500万元，刘景为宏远模具的法定代表人、执行董事兼总经理。且刘景为宏远模具的股东之一，认缴金额为375万元，持股比例为75%。

　　变更记录显示，宏远模具自成立起至查询日2026年3月6日，刘景皆为宏远模具投资人之一。

　　即是说，刘景系隆源股份2024年被收稿的合作期刊论文的作者之一，同名“刘景”系隆源股份2023年开始合作的主要外协供应商实控人。

　　简言之，此次上市背后，隆源股份发明专利数量或行业“垫底”。2025年，隆源股份与蓝晟铸工、勋辉电器共同发表期刊论文，且该期刊的收稿日期为2024年2月。而此番上市，隆源股份披露的两项合作研发项目的合作研发方中，并无前述两家企业。不仅如此，勋辉电器的刘景系前述期刊的作者之一，同名“刘景”系隆源股份2023年开始合作的外协供应商宏远模具的实控人，2023-2024年及2025年1-6月，隆源股份向宏远模具采购金额超三千万元。

　　综上所述，林潘定系隆源股份累计投入超两千万元的在研项目的负责人，乐浩达系隆源股份交易超三千万元的外协供应商快近机械的股东之一。隆源股份2018年发表的一份期刊论文的研究领域，与宁波科达的一项专利涉及的领域，或均与涡轮增压器相关，且林潘定系该期刊论文的作者之一。研究发现，多处同名“关系网”交织背后，“林潘定”、“乐浩达”及宁波科达或存共同投资。

　　此外，截至2026年3月，隆源股份发明专利数量或在同行可比公司中垫底。隆源股份与蓝晟铸工、勋辉电器共同完成期刊论文，该论文被收录于2024年，发表于2025年。而此番上市，蓝晟铸工、勋辉电器未出现在隆源股份招股书的合作研发方中。另外，该合作期刊的作者之一刘景，与隆源股份2023年开始合作的前五大外协供应商宏远模具的实控人“同名”。上述种种异象背后，隆源股份与外协供应商快近机械及宏远模具的关系待解。